央企上市企业突 “砍” 光伏！2026年不再新增

在能源行业向绿色低碳转型的大背景下，央国企龙头的每一步布局调整都备受瞩目。2025年12月24日，南方电网综合能源股份有限公司（简称“南网能源”，股票代码003035）抛出了一颗“重磅炸弹”——明确2026年不再新增投资综合资源利用业务，同时在工业节能领域不再新增持有光伏等智慧绿电项目。这一决定，意味着这家以综合能源服务为核心的央企，正式开启从“靠持有重资产赚钱”到“靠轻资产服务和技术赋能盈利”的转型之路，引发行业广泛讨论。

“终点亦是起点”

2026战略转型正式落定

在2025年岁末，南网能源为全年的战略调整画上了句号。根据12月24日披露的年度战略执行重点计划，公司将坚持“精益投资+高端服务”双轮驱动，彻底聚焦工业节能和建筑节能两大基本盘。此次转型的核心内容十分明确：其一，不再新增投资综合资源利用业务，彻底剥离非核心赛道；其二，在工业节能领域，不再新增持有光伏等智慧绿电项目，转而推动业务从“项目持有”向“多能协同与智慧运营”转型，同时制定存量光伏资产优化安排；其三，重点拓展高端服务业务，发展轻资产节能模式，为客户提供能碳诊断、零碳园区解决方案等一站式服务。

资产“瘦身”

“甩掉”‘低效资产的包袱

从行业背景来看，这一转型恰逢其时。2025年下半年起，公司已启动一系列低效资产处置动作，为战略转型扫清障碍。11月29日，下属广州公司拟转让海南永兴岛集中供冷项目资产；12月13日，密集公告挂牌转让藤县鑫隆源生物质能热电60%股权、福建省漳浦县扬绿热能100%股权及赤水生物质发电项目；此前的10月，还计划转让贺州公司51%股权。

与此同时，作为综合资源利用业务的重要组成部分，南网能源旗下孙公司阳山南电生物质发电有限公司长期经营不善，成为拖累公司业绩的“包袱”。为彻底剥离这一低效资产，公司在2025年7-8月推动其进入破产清算程序，并申请法院指定破产管理人。然而，后续因相关条件未达成，该公司最终未能成功破产，这也让南网能源意识到，单纯依靠破产处置低效资产并非易事，转而通过股权转让的方式加速资产优化。

一系列资产处置动作成效初显。截至2025年11月底，伴随资产处置与应收账款专项治理的深化，公司应收账款增幅已低于收入增幅3.9个百分点，经营风险得到有效降低，为后续战略转型扫清了障碍。

转型“底气”

三季报业绩反弹

公开资料显示，南网能源成立于2010年12月，是中国南方电网有限责任公司控股的大型专业公司，2021年1月19日在深交所主板上市，当前总市值约177亿元。作为南方电网旗下专注于综合能源服务的核心平台，公司主营业务涵盖工业节能、建筑节能、城市照明节能三大核心板块，是全国领先的一站式综合节能服务提供商，为客户提供能源诊断、设计、改造、投资及运营维护等全链条服务。

依托南方电网世界500强的央企背景，公司在资源获取、融资成本、技术研发等方面具备显著优势。截至2024年6月底，其在运营分布式光伏项目装机规模约210万千瓦、农光互补项目约34.6万千瓦，在华南地区综合能源服务市场占据领先地位。核心竞争力体现在技术壁垒、客户粘性与规模效应三大方面，其中工业节能业务毛利率常年维持在30%-35%，是公司最核心的利润来源。

早在2025年10月27日，南网能源发布的前三季度财报就交出了一份满意的答卷，为后续转型注入充足底气。数据显示，前三季度公司实现营业收入26.29亿元，同比增长15.37%；归母净利润3.42亿元，同比大幅增长125.08%；扣非净利润3.43亿元，同比增幅更是达到134.8%，呈现出逐季度改善的良好态势。其中第三季度表现尤为突出，净利润同比增长345.07%，扣非净利润同比增长351.98%，增速远超前两个季度。截至9月30日，公司总资产231.81亿元，总负债153.67亿元，资产负债率67.3%，处于行业合理水平，没有太大的债务压力。

总结

为什么要转型？

放弃新增光伏和综合资源利用业务，不是南网能源“放弃绿色能源”，而是顺应行业变化、主动提升发展质量的选择。核心原因有三个：

光伏赛道竞争与风险加剧：新能源行业入局者增多，光伏项目技术门槛低，市场竞争白热化致利润收窄；叠加新能源电力全面进入市场交易，投资回报不确定性增加，重资产持有模式风险攀升。节能服务市场潜力凸显：2025 年中央经济工作会议明确推进 “双碳” 与绿色转型，节能服务作为 “第五能源” 需求激增。南网能源聚焦工业和建筑节能，既契合国家政策，又切入高附加值的高端服务赛道，盈利空间更大。自身亟需优化资产与效益：通过剥离非核心资产、聚焦高毛利节能服务，可提升资产运营效率、改善现金流，实现从 “规模扩张” 到 “质量提升” 的转变。

值得注意的是，对于存量光伏及综合资源利用项目，公司并未选择“一刀切”退出，而是通过优化运营策略实现价值最大化；对于核心节能业务，则通过标准化产品与高端服务，打造新的增长引擎。