储能出货暴涨188%！300亿龙头半年报里的“减亏密码”

8月6日，天合光能交出了一份颇具看点的半年度成绩单。上半年公司实现营收约319.85亿元，同比增长2.99%；归母净利润虽仍亏损2.70亿元，但较上年同期大幅减亏90.75%。在光伏行业整体承压的背景下，这份“增利减亏”的财报释放出一个明确信号——储能业务正在成为天合光能穿越周期的重要引擎。

天合储能业务成色几何？

先看最直观的数字。2026年上半年，天合光能储能业务营业收入达到24.72亿元，系统解决方案营业收入达到96.04亿元。报告显示，储能及分布式系统业务已贡献可观的正向利润，成为公司多元化业务协同发展格局中的关键一环。

更值得关注的是出货量。报告期内，天合储能业务出货量超过5GWh，同比增长188%；海外项目数量同比增长250%，欧洲、拉美、亚太等重点市场均取得积极进展。其中，欧洲区域出货量同比增长228%，亚太区域同比增长395%，拉美区域完成智利多个项目超1.2GWh的订单交付。截至2026年6月底，公司全球储能系统累计发货量已突破25GWh。

订单是未来增长最直接的晴雨表。2026年以来，天合储能新签订单量已超过16GWh，在手订单储备充足，为实现全年16GWh出货目标提供了有力支撑。尤其值得一提的是订单结构的优化——海外市场储能系统订单占比从2025年的65%跃升至2026年上半年的95%以上。海外订单毛利率显著高于国内，随着这批高毛利订单陆续交付，储能业务的盈利质量正在稳步改善。

现金流层面同样亮点突出。报告期内，天合经营活动产生的现金流量净额达78.74亿元，同比大幅增长175.14%，经营回款质量明显提升。在行业普遍“增收不增利”的当下，现金流的大幅改善无疑是一剂强心针。

技术自研、产能扩张

天合的硬实力底色

储能业务并非简单电芯堆叠，系统集成才是考验厂商实力的核心。2025年12月，在标普全球能源发布的“2025年储能系统集成商报告”中，天合储能荣登全球储能系统集成商前十榜单，位列全球第8位。而在伍德麦肯兹发布的“2026年全球储能系统集成商”排名中，天合储能与远景能源并列第五。

产品迭代上，天合的步伐也在加快。2026年6月，公司在Intersolar Europe展会全新发布Elementa 3大型储能系统，搭载587Ah大容量电芯，单20尺集装箱容量提升至6.25MWh，场地能量密度较上一代产品提升24.7%，并入围2026欧洲智慧能源大奖储能类别。上半年，500+Ah大容量电芯顺利完成设计开发并进入量产阶段，新一代3.5MW+储能PCS已完成研发，性能指标与国内外第一梯队持平。

研发投入是技术实力的底盘。2026年上半年，天合在研发上投入21.11亿元，占营业收入比例6.60%，新增专利419件。TOPCon3.0、THBC电池以及银包铜、铜浆等金属化降本技术的研发迭代持续推进。

产能布局上，天合同样在加速落子。6月22日，总投资72亿元的36GWh储能锂电池和研发中心项目环评受理公示。此前天合已在滁州建成12GWh产能，新项目投产后，滁州基地储能电池规划产能将跃升至48GWh。2025年底天合储能电芯产能已从16GWh提升至20GWh，2026年规划电芯产能20至25GWh，配套40GWh系统产能。产能的快速扩张，与全年16GWh的出货目标形成了清晰的呼应。

行业东风已至

2026年储能迎来“黄金窗口”

天合光能实现大幅减亏、储能业务增势迅猛，这份成绩单的背后，既是公司自身战略执行力的体现，也离不开整个储能赛道正处于爆发前夜的时代红利。

从全球视角看，多家机构预测2026年全球储能装机需求有望突破580GWh，同比增长超60%，2028年全球装机将迈过1TWh门槛，2026~2030年复合增速维持在30%左右的高位。储能增长逻辑已经不再局限于新能源消纳，AI 算力配套、能源转型、电网调峰多重需求叠加，持续打开行业成长空间。

国内市场正经历政策与需求的双重催化。2026年是独立储能容量电价机制落地的元年，各地补偿标准集中在165~370元每千瓦·年之间，为独立储能电站提供了稳定的收益底盘。从招中标市场看，上半年国内大储EPC累计招标容量突破300GWh，中标容量接近264GWh，同比大涨超190%，终端需求放量速度远超预期。同时，近日的《“十五五”碳达峰行动方案》也提出2030年新型储能装机力争达到300GW的目标，市场需求不断扩容。

海外市场同样呈现多点爆发格局。美国大储抢装持续升温，前五月装机同比接近翻番；欧洲负电价频发倒逼储能配套提速，全年大储装机预期翻倍增长；中东、澳洲、东南亚等地大型项目批量落地，区域储能规模正以数倍速度跃升。全球储能需求的共振上行，为天合光能这样拥有全球化布局与技术储备的企业提供了广阔的施展舞台。

2026上半年储能龙头集体“交卷”

谁在领跑？

而天合光能业绩的快速增长，并非储能赛道上的孤例。将视线从个体拉向整个产业链，2026年上半年储能上市公司的集体“交卷”更印证了这一赛道的全面升温。

据储能头条统计，在已经披露了2026年度上半年业绩预告的超50家储能产业链企业中，有40家企业净利润实现正增长，占比达72.73%，仅7家企业净利润为负值，占比12.73%。在经历了长达两年的产能过剩与价格博弈后，储能产业终于在2026年中报季迎来了一场久违的“大面积”报喜。

龙头企业的成绩单尤为亮眼。宁德时代上半年实现营业收入2769.17亿元，同比增长54.80%；归母净利润432.84亿元，同比增长41.98%。储能电池系统收入532.61亿元，同比增长87.54%，收入增速显著高于动力电池系统的46%。

亿纬锂能2026上半年预计归母净利润31.30亿元~33.71亿元，同比增长95%~110%。根据其第一季度公告显示，亿纬锂能储能电池出货量 20.38GWh，同比大涨超 60%，首度超过同期动力电池 14.34GWh 的出货规模，增速甩开动力电池近 20 个百分点。

2026上半年，鹏辉能源预计归母净利润8亿元~8.66亿元，同比扭亏为盈。公司透露上半年产品基本满产满销，储能产能已基本饱和。国轩高科预计归母净利润12亿元~15.5亿元，同比增长227%~323%。瑞浦兰钧预计净利润7亿元~8.5亿元，仅用半年就超过了2025年全年的6.81亿元。

系统集成领域同样不乏亮点。德业股份预计归母净利润26.68亿元~27.28亿元，同比增长75%~79%，业绩增长核心依托海外储能红利，欧洲、中东、东南亚户用及工商业储能需求持续释放。海博思创预计归母净利润6.2亿元至7亿元，同比增长96%~122%，得益于全球化布局战略落地和海外业务版图持续拓展。

行业高景气背后，一个清晰的趋势正在浮现，头部企业凭借技术积累、全球布局和规模效应加速拉开与追赶者的距离。分化也同样明显，PCS及电气设备企业业绩分化，部分企业净利润缩减。行业的“马太效应”正在加速显现，能否在技术迭代、海外拓展和成本控制上持续突破，将决定下一阶段的座次排列。

写在结尾

对于天合光能而言，光伏+储能的“光储协同”战略正在释放实实在在的业绩红利。组件业务提供规模与现金流，储能业务贡献增量与利润弹性，两条腿走路的格局已然成型。

当然，挑战同样不容忽视。储能电芯受全球需求爆发影响已出现供不应求局面，订单排至2027年；碳酸锂等原材料价格波动、集成环节的短期盈利压力、海外贸易壁垒的持续升级，都是行业参与者必须直面的课题。

但无论如何，在“AI算力+能源转型+电网升级”三重驱动的时代背景下，储能赛道的高景气才刚刚开始。对于已经站上全球储能系统集成商前十舞台的天合光能来说，这既是机遇，也是挑战，如何将技术储备转化为持续的市场领先，将订单优势转化为稳定的盈利增长，将是下半年的核心看点。