净利暴增141%！储能大厂打了“翻身仗”

4月15日，智光电气披露的2025年年报让行业看到了一场有力的反转：全年营业收入38.22亿元，同比增长47.25%，归母净利润1.36亿元，同比暴增141.51%。连续两年亏损后，这家国内35kV级联高压储能龙头终于扭亏为盈。

但比盈利数字更值得关注的，是收入结构发生的质变。2025年储能相关业务营收占比突破60%，其中智光储能设备销售与系统集成业务营收20.93亿元，同比增长96.90%，实现净利润1.4亿元，同比增长约233.33%；独立储能电站营收2.59亿元，净利润高达1.71亿元，以超高毛利率稳居国内市场前列。

回顾2023至2024年，智光电气虽储能业务规模持续扩张，但盈利能力始终薄弱。2023年储能板块净利润仅4076万元；2024年尽管储能板块营收超过11亿元，但综合能源服务毛利率下滑14.76%，叠加行业价格战使EPC毛利持续承压，单纯依靠设备销售难以覆盖运营成本。2025年，独立储能电站以占储能总营收不到11%的份额，贡献了1.71亿元净利润，证明了这种高毛利资产的成功运营，才是扭亏的真正引擎。

面对这一局面，智光电气的应对策略已然清晰。一方面，通过产能扩张和研发投入夯实基础：现有云埔、南沙、永和、增城四大基地，年产能达15GWh；全年研发费用1.84亿元，同比增长14.9%，主要研发项目涉及500Ah以上电芯研究及PACK开发设计、第三代级联高压储能系列化、1.725MW集中式储能系统等。

另一方面，加速在手订单转化：2025年储能新签订单已超30亿元，2026年开年也延续了这一迅猛态势——2月9日签下10.04亿元储能系统合同，2月12日再获中国电建河北院2.104亿元设备订单，仅这两笔合计已超12亿元。在海外也与刚果（金）Vinmart集团签署3个光储柴微网项目，首批签约项目分别位于刚果金三大矿区，均采用智光电气定制化集装箱式储能解决方案。

在项目建设层面，智光储能承接的皖能民丰构网型独立储能项目，已完成全部35kV 200MW/800MWh构网型级联高压储能系统的设备交付工作，而搭载智光储能自主研发的级联型高压大容量储能系统的石家庄高邑县300MW/600MWh共享储能电站，也正式完成储能系统全容量交付。

这些实打实的交付业绩，叠加2026年重点工作规划中“储能产品销售及系统集成业务营收增长不低于40%”“加快储能海外产品研发、生产及服务能力建设”等明确目标，让智光电气的业绩增长逻辑变得可追踪、可验证。

面对尚未消退的价格战，智光电气用这份扭亏年报证明了一点：储能企业的真正出路，不是靠低价冲规模，而是用核心技术撬动高价值运营资产，让“制造利润”与“运营收益”形成合力。当然，其海外市场能否复制国内节奏、扩产后的产能利用率能否维持在高位，仍是它接下来必须回答的考题。但至少从2025年的答卷来看，这家级联高压龙头已经迈过了最艰难的门槛。