1月20日，行业巨头创维集团（HK:00751）正式加入了资本重构的浪潮！一纸公告，搅动了家电与光伏两大行业的神经。
公告披露三大核心动作：分拆旗下创维光伏独立上市、推进集团自身私有化退市、同步推出股份回购计划，三者互为条件、同步推进，一场关乎企业转型与绿色布局的战略调整正式浮出水面……
受此消息刺激，公司股价应声大涨，1月21日复牌后，高开逾42%，股价最高上涨42.66%，报7.39港元，成交额811.42万港元，足见市场对此次战略调整的认可。
“腾笼换鸟”三大动作
同步推进，缺一不可
这场调整始于创维集团1月4日的董事会决议，历经半个多月筹备，1月20日正式披露公告，核心逻辑是“剥离冗余、聚焦核心”。公告显示，创维集团同步推进了三项必须同时完成、缺一不可的关键动作，这套绑定在一起的整体方案具体而言，就是把旗下“创维光伏”单独拆分出来，以介绍方式在港股主板上市，成为一家独立的新能源公司；同时原有的创维集团将进行私有化退市，通过股份回购把流通股买回，最终撤销上市地位；而现有股东的退出方式不是简单“拿钱走人”，而是获得“现金+光伏股票”的组合，继续分享光伏业务的未来收益。
根据公告，每股创维集团股份可以获得4.03港元现金和必送的0.3699股创维光伏股票。公告给出的理论估值显示，光伏股票部分价值约6.13港元，加上现金，合计价值约10.16港元/股，对比停牌前5.18港元的价格，溢价约96%，换句话说，这是一个接近“翻倍价”的回购方案。
私有化退市≠公司不行
而是主动估值修复
从光伏行业视角来看，创维“退”与“拆”并行的核心原因是，如今的创维光伏已不是集团附属业务，而是营收、利润双领先的核心增长引擎，独立上市是必然；集团私有化则是为光伏业务卸下家电包袱，避免不同板块发展节奏相互拖累。财务数据显示，2025年前三季度，创维集团实现营业收入362.6亿元，同比增长20.3%；归属于母公司净利润为1.25亿元，同比下降67.4%，出现“增收不增利”的问题。
对于私有化退市，很多人容易误解为公司不行了，其实在成熟市场，这往往不是坏事，反而可能意味着公司认为自己被严重低估。而私有化后集团将转为非上市公司，摆脱资本市场的监管束缚和业绩披露压力，更专注于核心业务的长期布局，与其被动承压，不如用真金白银回馈股东、主动调整，这也是一种理性的主动选择。
六年成长
从跨界新人到户用龙头
创维光伏的崛起，始于2020年深圳创维光伏科技有限公司的成立，而布局初心早在2019年便已埋下。彼时传统家电市场饱和，创始人黄宏生捕捉到能源转型风口，跨界切入光伏赛道，避开地面电站竞争，聚焦贴合家电基因的C端分布式光伏，走出差异化路线。
如今六年过去，创维光伏已成长为户用光伏龙头。截至2025年上半年，已建成超80万座光伏电站，累计发电量超410亿千瓦时，运维容量逾27GW，业务覆盖近30个省份、11000多个乡镇。从农村户用拓展至多元场景，覆盖家庭、工商业等多个领域。技术层面，其已具备光伏组件、逆变器等核心设备自主研发能力，高效组件转化效率处于行业前列，自主研发的智能能源管理系统实现电站实时监控与智能运维。
创维敢于分拆光伏独立上市，核心底气来自亮眼的经营业绩——光伏业务已超越传统电视业务，成为集团的“营收担当”与“利润担当”。
2022年至2024年，创维光伏营业额分别达119.30亿元、232.17亿元和201.46亿元，三年实现翻倍增长；2025年上半年营收137.76亿元，同比增长53.5%，占集团总营收38%，净利润分别为3.56亿元、8.65亿元、7.93亿元、5.32亿元。首次超越电视业务，全年营收有望再创新高。
结语
作为深耕光伏领域六年的从业者，见证过无数企业跨界入局、迭代退场，而创维此次的“一拆一退”，并非仓促之举，更像是一场蓄谋已久的“聚焦”，褪去家电巨头的光环束缚，直奔新能源赛道。
值得关注的是，除创维光伏外，据不完全统计，2025年以来，已有晶澳科技、阳光电源、中润光能等17家光伏企业陆续启动赴港上市计划，涉及硅片、电池、组件等多个生产环节。
过去十几年，很多企业把上市当成终点，而现在，越来越多公司开始把退市当成另一种优化选择。资本市场正在“抛弃大而全，偏爱业务清晰的公司”，多元化不再自动等于高估值，结构越清晰，越容易获得溢价……
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