2025年的光伏行业正处在“量增价减”的深度调整期，组件价格跌幅明显，光伏产业链各环节毛利率普遍承压，就连头部企业的产能利用率都不足70%。在这样的大背景下，海泰新能更是迎来“至暗时刻”——三季度财报一出来，首次亏损超2亿，同比降幅高达251.97%，把这家老牌光伏企业推到了风口浪尖……
业绩“跳水”
从盈利到亏损，毛利率跌到负数
10月28日，海泰新能披露其三季度经营情况，翻开来看，其营收14.32亿元，比去年同期少了近一半（同比降42.26%）；更要命的是净利润，直接从去年三季度赚1.63亿变成亏2.48亿，同比暴跌251.97%。扣非归母净利润亏损2.26亿元，同比下降255.16%。营现金流净额为-1.27亿元，同比下降3468.3%。
最惨的是毛利率，第三季度跌到-3.35%。据财经方报道，海泰新能2025年前三季度，公司毛利率为0.20%，同比下降22.71个百分点；从单季度指标来看，2025年第三季度公司毛利率为-3.35%，同比下降29.04个百分点，净利率为-42.70%，较上年同期下降50.79个百分点，较上一季度下降28.72个百分点。也就是卖一件产品不仅不赚钱，还要倒贴钱。
其中第三季度，公司营业收入为2.87亿元，同比下降70.33%；归属于上市公司股东的净利润亏损1.23亿元，同比下降251.11%；扣非归母净利润亏损1.0亿元，同比下降224.89%。截至三季度末，公司总资产53.94亿元，较上年度末下降0.5%；归母净资产为10.93亿元，较上年度末下降23.3%。报告显示，公司在光伏行业面临激烈竞争，主要产品的市场销售价格下降，导致营业收入和净利润大幅下滑。
这事儿不能全怪海泰自己，整个行业都在“渡劫”。2025年光伏产能严重过剩，据业内相关报道，全球组件产能是需求的2倍还多，大家为了抢订单拼命压价，组件价格同比跌了30%左右，很多企业都在“赔本赚吆喝”。海泰手里堆了19亿存货，占总资产的34.6%，现在组件降价，这些存货还要减值，等于雪上加霜。
项目急刹车
50亿国内扩产“停了”
今年5月19日海泰新能就发了公告，直接给两个大项目“踩了刹车”——原计划砸50亿的“10GW TOPCon高效光伏电池项目”和“研发试验中心扩建项目”全终止了，并将其剩余募集资金用于新募投项目。从进展看，这俩终止的项目基本没动：10GW电池项目没实质性进展，研发中心扩建也才花了823.36万元，只完成16.47%的投入。
海泰新能表示，项目终止的根本原因还是国内光伏市场“卷疯了”。2024年底中国光伏电池有效产能都到1030GW了，实际需求才660GW，产能过剩率超56%，直接引发价格战，电池片生产都陷入负毛利率。这时候再投50亿扩产，纯属“往过剩产能里添柴火”，肯定不划算。所以海泰转头给全资子公司PT GREEN VISION SOLAR增资1.46亿，投入印尼“2GW电池片+1GW组件项目”——这个项目总投资6亿，一期投3亿，15个月内建成，现在已经拿到境外投资证书、施工许可，连土建合同都签了。印尼作为“一带一路”关键节点，不仅要在2030年把可再生能源占比提至31%，地理位置还方便海运，能辐射东南亚和全球市场，比在国内“死磕”价格战划算多了。
出海找“活路”
能否抢占市场先机？
国内卷不动，海泰将目光投于海外。新募投项目除锚定印尼本地化市场外，国际市场也将是重要的目标市场。除了欧洲，海泰还在东南亚、非洲发力，2024年，受制于不断变化的贸易壁垒政策(如美国对来自东南亚四国柬埔寨、马来西亚、泰国、越南光伏产品加征关税的影响)，境外光伏企业为规避政策变动风险，纷纷将产能向印尼转移，印尼因此也成为辐射东南亚、中东及欧美市场的黄金枢纽。
最关键的是印尼2GW电池片项目，预计2026年投产，到时候能避开美国的关税，直接往欧美卖货。不过海外也不是铁板一块，欧洲有碳关税，美国有IRA法案，地缘政治风险不小，能不能赚到钱还得打个问号。
负债率高起
对外担保藏隐患
这家老牌的光伏企业成立于2006年，2022年于北交所上市，主营业务涵盖光伏组件、支架、储能产品及电站开发。值得一提的是，海泰新能还投资建设了目前全球最大口径、最大输量的绿氢管道——张家口康保至曹妃甸氢气管道工程，该工厂预计将于2026年底投运。
同时，海泰新能的财务状况也并不乐观，报告期末，公司资产负债率已攀升至79.60%。公司当前负债水平较高。此外，公司还进行了对外担保事项的披露，表示与控股子公司之间的担保金额高达9.55亿元。全部是对控股子公司的担保，虽无逾期情况，但按最新净资产测算占比已超70%（此前4.04亿元为阶段性数据）。现在公司自身现金流紧张，如果子公司经营出现波动，这笔近10亿的担保就可能转化为实际负债，对本就紧绷的资金链来说等同于火上浇油。
未来怎么走？
一边节流一边找新机会
回顾近三年的整体财报，业绩的剧烈波动是光伏行业技术迭代、产能过剩、价格战等多重因素交织的缩影。2022年受益于行业高景气度实现营收增长，2023-2024年通过技术升级和成本控制维持盈利韧性，进入2025年，则因行业 “内卷” 陷入亏损，经营状况更是加速恶化，盈利压力显露无疑。如今，只能“两条腿走路”：一边控制费用、清理存货，尽量让现金流好转；另一边抓紧搞技术和新业务。
接下来，海泰新能还将持续面临三大挑战，如何走出光伏底部周期，海外订单能否持续扩容，氢能业务能否实现规模化，都将是亟待接待的问题！
免责声明：本平台仅供信息发布交流之途，请谨慎判断信息真伪。如遇虚假诈骗信息，请立即举报
举报