供给紧缺点燃扩产之机？福耀募资46亿港币进军光伏玻璃

汽车玻璃巨头首次公开明确进军光伏玻璃领域。

1月8日晚间，福耀玻璃（600660.SH，3606.HK）公告称，公司拟新增发行H股不超过1.01亿股，募资用途包括补充营运资金、研发项目投入、扩大光伏玻璃市场等。

值得指出的是，汽车玻璃业务在2019年为福耀玻璃贡献了近9成营收，但近年来汽车行业增速放缓，2018年和2019年中国汽车销量出现连续下滑，2020年情况亦没有明显改善，福耀玻璃今年前三季度业绩出现下滑。

反观光伏行业，去年以来，光伏玻璃市场价格一路飙涨。其中镀膜3.2mm产品均价从去年6月的23元/平方米上涨至12月价格已达到43元/平方米，今年1月份仍维持在该价位。多家光伏玻璃生产企业今年业绩大增。

此外，光伏产能限制政策的松绑也正在引导玻璃企业扩大光伏玻璃产能，改善光伏玻璃供求失衡的局面。

北京地区一位券商分析师表示，“去年市场出现光伏玻璃供应短缺情形，玻璃价格几近翻番，部分企业毛利率高达50%。光伏玻璃短缺严重影响到了光伏组件的排产和交付能力，进而影响到光伏新增装机量。但由于玻璃产能建设周期较长，产能无法短期释放，光伏玻璃供求偏紧的局面仍将持续一段时间。”

进军光伏玻璃

作为国内最大汽车玻璃制造商，1987年成立于福州的福耀玻璃占据国内汽车玻璃代工生产市场的六成以上的份额，其主要的生产工艺为浮法玻璃。2019年财报显示，汽车玻璃业务在公司整体营收中占比为91%。

以福耀玻璃H股1月8日收盘价45.8港元/股计算，此次新增发行不超过1.01亿股的最大募资金额为46.26亿港元（约合人民币38.62亿元）。

事实上，福耀玻璃此前也曾在光伏产业中有所投入。

据了解，福耀玻璃在美国的全资子公司福耀玻璃伊利诺伊有限公司拥有太阳能电池背板玻璃生产业务。在国内，福耀玻璃在福清、上海等地开展了分布式光伏发电项目，但仅满足工厂自身用电。

1月8日公告内容中提及扩大光伏玻璃市场，是福耀玻璃首次公开确认进军光伏玻璃领域的表态。

近年来全球汽车行业增速放缓，2018年中国汽车产销量出现近30年以来的首次下滑。

2019年国汽车产销量连续第二年出现下滑，累计销量2576.9万辆，同比下跌8.2%。福耀玻璃也出现自2011年以来的净利润的首次下跌。

中国汽车流通协会近日预计，2020全年中国汽车销量下滑2%，仍无明显改善。

财报数据显示，2020年前三季度，福耀玻璃营收137.8亿元，同比下降12%；净利润17.2亿元，同比下降26.6%。业绩下降主要原因是旗下德国FYSAM汽车饰件项目、福耀玻璃美国有限公司受疫情影响亏损。

与汽车行业形成对比的是，国内光伏行业正在经历快速发展。光伏新增装机量的需求快速增长，光伏玻璃企业也收获不俗的业绩。

国内光伏玻璃生产企业福莱特（601865.SH）的近期公告披露，预计2020年净利润15亿至16.6亿元，同比增加109.20%至131.52%。扣非净利润14.75亿至16.35亿元，同比增加114.39%至137.65%。

而另一家光伏玻璃生产企业亚玛顿（002623.SZ）去年前三季度实现营收11.5亿元，同比增长41.4%，净利润0.7亿元，同比增长4047%。

应对供给紧缺

去年以来，光伏玻璃市场价格一路飙涨。镀膜3.2mm产品均价从今年6月的23元/平方米上涨至10月的37元/平方米，12月价格已达到43元/平方米。今年1月份仍维持在该价位。

此前阿特斯阳光电力集团制造与研发高级副总裁张光春表示，“硅材料目前所占的成本没有玻璃高，这是一种‘怪现象’。”

造成“怪现象”的原因，一方面是去年下半年光伏新增装机量的需求的快速增长，另一方面是光伏玻璃产能扩张受限。

根据早前相关政策，平板玻璃行业严禁新上扩大产能项目，确有必要新上的必须实施产能置换，根据不同项目情况开展减量或等量置换。

不少市场人士担心，玻璃的紧缺会严重制约光伏产业在今年的装机规模。

值得一提的是，2020年12月16日，工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法（修订稿）》的公开征求意见稿，对产能限制政策进行了松绑：光伏压延玻璃和汽车玻璃项目可不制定产能置换方案。

政策松绑后，光伏玻璃生产企业扩产热情被点燃。

其中2020年12月，央企中国电子旗下彩虹集团与江西上饶经开区签订了106亿元光伏玻璃项目。福莱特宣布将投资43.5亿元建设5座日熔化量1200吨光伏组件玻璃项目。

为了防止被玻璃“卡脖子”，多家光伏中游企业同玻璃生产企业签订长订单。

2020年12月30日，福莱特宣布旗下公司与晶科能源（JKS.NYSE）签订长单，将在未来三年年向晶科能源销售约142亿元59GW的组件用光伏压延玻璃。

亚玛顿亦在近日公告同与晶澳科技（002459.SZ）签署长单销售合同，今明两年将向晶澳科技提供约21亿元的光伏镀膜玻璃。

国盛证券研报指出，随着光伏玻璃产能限制的放开，有望缓解中长期光伏玻璃供给问题。但短期来看，由于光伏玻璃产能建设周期长，且存在产能爬坡周期，2021年全年光伏玻璃仍将存在短缺。