山煤国际或将易主 光伏业务能否乘势迎来更大支持？

4月22日晚间，山煤国际的涉及控股股东及重组的公告，引起业内关注。

公告显示，本次控股股东重组将涉及无偿划转、吸收合并的方式，由山西焦煤集团有限责任公司(下称“焦煤集团”)对公司控股股东山西煤炭进出口集团有限公司(下称“山煤集团”)进行重组。重组完成后，焦煤集团为山煤国际的控股股东，直接持股60.43%。

4月21日，山西省属企业、市国资委负责人会议在太原召开。会议提出，将“推进焦煤集团和山煤集团合并重组”列为今年山西国资国企改革的着力突破的专业化重组之一。

资料显示，焦煤集团旗下有西山煤电、山西焦化、ST南风3家上市公司；山煤集团控股山煤国际1家上市公司。

需要指出的是，自2014年6月印发《山西省人民政府关于深化国资国企改革的实施意见》以来，山西的国改项目已步入第6个年头。

一位市场人士表示，“一直以来，山西国企改革步伐不及业内预期，而此次山煤集团与焦煤集团合并重组开展的速度之快超出了业内的预期。两大省属国企合并重组的改革加速落地，再度燃起了业内对山西煤炭企业的期待。”

焦煤集团吸收合并山煤集团

山煤国际公告显示，两大省属国企的合并重组将分两步走。

第一步为国有产权无偿划转，由山西省国有资本投资运营有限公司(下称“山西国运”)将所持有的山煤集团100%股权无偿划转至焦煤集团。

无偿划转后，山煤集团成为焦煤集团全资子公司。但山煤国际的控股股东和实际控制人均未发生变化，分别仍为山煤集团和山西省国资委。焦煤集团成为公司间接控股股东，焦煤集团将通过山煤集团持有公司60.43%的股份。

后续焦煤集团将对山煤集团吸收合并，山煤国际的控股股东变更为焦煤集团，后者直接持有公司60.43%的股份。山西国运作为公司的间接控股股东、山西省国资委作为公司的实际控制人未发生变化。

据了解，目前，山西焦煤集团主要领导已于4月21日完成履新，其中山煤集团“掌门人”赵建泽出任山西焦煤集团党委书记、董事长，晋能集团总经理陈旭忠出任山西焦煤集团党委副书记、副董事长、总经理。

煤炭业务略显疲软

焦煤集团和山煤集团合并重组，被视为“煤+煤”的组合。资料显示，西山煤电、山西焦化、山煤国际主营业务均为煤炭、焦炭；ST南风主要生产销售无机盐系列产品。

目前，仅有山煤国际自2019年开始布局光伏异质结技术、氢能源等新能源领域。但该业务尚处于布局阶段，不能对经营业绩产生影响。

一位公募基金人士表示：“去年以来，山西几家传统煤炭企业曾表现出非常强烈地布局非煤的意愿和计划，然而实际行动却并不如市场预期，似乎也只是停留在‘意愿’阶段。再者，煤炭行业19年整体趋弱，个股基本面支撑力度不够，那么前阶段好不容易聚拢的市场热度冷却了。”

“我认为会议再次提振了市场对于山西国改的期待。合并重组后或能对现有集团旗下的4家上市公司的煤炭业务的成本管控起到协同效应。同时，山煤国际已经大手笔投资布局光伏异质结领域。合并以后，山煤国际的光伏业务能否乘势迎来更大支持或也是市场期待之一。”