山煤国际：不只是煤炭 贸易、光伏更精彩

光大证券发布山煤国际的研报指出，山煤国际是市场上稀缺的、具有贸易属性的煤炭公司。控股股东山西煤炭进出口集团作为山西7大煤企中唯一的煤炭贸易企业，积累了丰厚的贸易资源和经验。收购河曲露天矿后，公司整体煤炭资产质量大幅改善，煤炭主业抗风险能力提升。携手钧石，布局新能源光伏产业。公司与钧石能源签订《战略合作框架协议》，双方拟共同建设总规模10GW异质结电池生产线项目。公司携手钧石能源，选择新能源光伏产业作为国企改革和能源革命抓手，异质结电池项目有望成为新增长点。综合绝对估值法与相对估值法，给予公司2019年15倍PE，对应目标价8.55元。首次覆盖，给予“买入”评级。