胜利证券：给予兴业太阳能持有评级

兴业太阳能(13.92,-0.40,-2.79%,实时行情)(0750.HK)集团为专业建筑工程公司，主要从事传统幕墙工程的设计、装配及安装。集团亦从事薄膜光伏建筑一体化系统的设计、装配及安装。集团生产和销售太阳能产品。公司将致力将业务重点由传统幕墙转向光伏建筑一体化及太阳能可再生能源业务的产品业务。公司近三年的营收分别为2970.3百万，3285百万，5280.3百万，其CAGR为21.1%；营业利润分别为453.4百万，606.5百万，840.6百万，其CAGR为22.8%；净利润分别为358.8百万，405.3百万，624百万，其CAGR为20.3%。

公司近几年营收，营业利润，净利润一直保持稳定增长速度。兴业太阳能、保利协鑫及协鑫新能源于2014年7月30日签订了具法律约束力的战略合作协议。根据协议，兴业太阳能、保利协鑫及协鑫新能源将建立多方面、上下游合作的战略合作关系，致力于开发、建设、运营分布式光伏电站、地面光伏电站、光伏材料制造供应链、项目工程、光伏电站资产合作以及智慧微电网项目。根据战略合作协议，兴业太阳能和协鑫新能源协议在二零一五年合作项目规模不少于500兆瓦，且以分布式光伏电站为主要合作方向。看好分布式新政出台后，抢装潮出现后带来的确定性投资机会，而兴业太阳能以其在分布式光伏发电建设方面的突出经验优势将接获更多的订单，将带来业绩的持续增长。

综合而言，我们看好兴业太阳能未来几年的发展，故给予其持有评级，目标价17.5港元，止馈价12.2港元。