6月12日，*ST宝馨发布关于公司控股股东股份司法拍卖流拍暨二次拍卖公告。公告显示，此前在5月21日，*ST宝馨3笔拍卖共计约1180.17万股，因无人出价已全部流拍。本次拍卖单价3.78元/股，标的总额超4461.05万元。
除公司控股股东股份遭流拍外，近一段时间，*ST宝馨可谓是风波不断：
5月27日，*ST宝馨先是公告了近期公司股票交易价格波动异常。再来一波“三连否认”：公司不涉及借壳、重整，无机器人、机器狗业务，子公司未开展业务。公告发布后，宝馨科技连续两个交易日跌停。而此前的5月11日至5月27日，宝馨科技已经录得10个涨停板，涨幅累计达65.07%。
6月9日，*ST宝馨又披露了一则诉讼公告：鄂托克旗诚园绿能投资有限责任公司（以下简称诚园绿能）向法院提起诉讼，要求*ST宝馨支付股权回购款9930.943万元及相应利息，并要求实际控制人承担连带赔偿责任。公告同时显示，该纠纷涉及*ST宝馨子公司内蒙古宝馨绿能的资金被挪用问题。
值得注意的是，这家已经成立25年的老牌企业，自跨界光伏以来，叠加连年亏损、资不抵债、多起诉讼缠身等问题，企业经营处境愈发艰难，已面临退市的风险。
01
热衷跨界，爱蹭“热点”
宝馨科技这家公司，2001年成立，2010年上市，原本是做精密钣金加工的。但上市这十几年，主业一直没做出啥起色，于是就走上了一条“不停跨界、爱蹭热点”的道路。
宝馨科技上市的头十年，公司每年赚的钱从来没上过一个亿，2016年和2020年还分别亏了1.79亿和3.89亿。
业绩不行，老板就换了一茬又一茬。2014年，陈东、汪敏夫妇通过买壳成了新的实控人。陈东上台后，想带着公司往节能环保和光伏自动化设备那边转，但折腾了好几年，也没整出什么名堂。2019年，陈东也放弃了，开始张罗着把公司卖掉。
中间跟海南国资、盐城国资都谈过，但最后都没成。直到2020年底，马伟接手。马伟通过自己的公司江苏捷登，拿了宝馨科技5%的股份，又从陈东手里拿到了18.24%股份的表决权，成了新的实际控制人。
马伟接手后，时值光伏正火，立马带着宝鑫科技投建了当时最有潜力的HJT项目——这部分咱们后面细说，全是重头戏。
除了HJT，宝馨科技“爱蹭热闹”的“名场面”还有不少。比如2023年前后，钙钛矿概念最热的时候，它喊过要出资2000万成立合资公司研发钙钛矿技术，并推进HJT-钙钛矿叠层技术商业化，最终却不了了之；前两年光刻机概念大热，2025年3月，宝馨科技就公告拟出资3.2亿收购浙江影速集成电路设备制造有限公司，进军半导体设备，之后因资金问题搁浅；再之后，机器人概念爆火，2025年6月，宝馨科技又宣布进军机器人领域。结果呢？到了2026年5月，公司自己承认——目前根本没有机器人、机器狗相关业务。
从节能环保到光伏设备，从异质结到钙钛矿、再到光刻机，又到机器人，宝馨科技一路“追风口”“炒概念”，股价在涨停和跌停中相互交替，这种“折腾”功夫，在A股市场也算得上“翘楚”。
02
HJT大饼，坑了两家国资
我们之前说过，*ST宝馨曾高调跨界光伏HJT领域。
2022年5月，宝馨科技跟安徽蚌埠的怀远县政府签了个投资协议，说要投16.8个亿（后来增加到55亿），以建设2GW光伏HJT电池、2GW光伏HJT组件、2GW薄片化切片生产基地项目。紧接着6月份，双方合资成立了安徽宝馨光能，注册资本10个亿，其中宝馨科技出资70%，怀远县的国资平台“大禹实业”出资30%。大禹实业很有商业信用，到2023年底，已经把3个亿的出资款打了过去了。
话说两边。2022年11月，宝馨科技又跑到内蒙古，跟鄂托克旗签了约，说再投18.6个亿，搞2GW的异质结切片和组件项目。2023年又合伙成立内蒙古宝馨绿能，注册资本也是10个亿，宝馨科技占80%，鄂托克旗的国资平台“诚园绿能”占20%。诚园绿能也很痛快，2023年8月就实缴了1.3个亿。
可两家国资的注册资金一到账，事情就变了。
大禹实业后来打官司的时候说，2023年底到2024年，安徽宝馨光能这边把大笔的注册资本金给转到了宝馨科技的总部账户里，根本没用在项目建设上。怀远那个基地，就进了少量设备，厂房没完工、产线没调试，直接停工烂尾了。
诚园绿能那边更惨。他们指控说，2023年8月到12月，内蒙古宝馨绿能一口气把包含1.3亿注资款在内的2.51个亿转到了宝馨科技那边，而内蒙的项目呢？从头到尾压根就没正经建过，完全就是个空壳。
两家国资发现不对劲，赶紧找宝馨科技要个说法，还要求它按之前的约定回购股权。结果宝馨科技是——不回复、不付钱、也不理人。
忍无可忍之下，两家国资几乎同时把宝馨科技告上了法庭。两家加起来，要求宝馨科技支付股权回购款、利息和违约金，总共超过4.7个亿。
2025年7月4日，安徽省蚌埠市中级人民法院作出一审判决，判令*ST宝馨在判决生效之日起三十日内返还安徽大禹实业集团投权出资款人民币3亿元及利息。
2025年9月1日，鄂尔多斯市中级人民法院已于对相关案件作出一审判决，认定*ST宝馨构成抽逃出资，要求其向内蒙古宝馨绿能返还1.3亿元出资及资金占用期间利息。而*ST宝馨此前并未公告披露该一审判决。
2026年4月，*ST宝馨将内蒙古宝馨绿能一批在建光伏异质结产线6折出售，最终作价5023.34万元出售给鄂托克旗城投，来抵还欠诚园绿能的债。
据统计，*ST宝馨跨界HJT电池、光伏组件以来公开的项目投资金额已超过90亿元，仅连云港500MW项目在2024年底实现投产，其余项目进展缓慢或已停滞。截至2025年12月31日，*ST宝馨资产负债率为102.58%，已处于“资不抵债”状态，公司累计诉讼金额超6亿元。
03
结 语
宝馨科技走到今天这一步——控股股东股份被司法拍卖都无人接盘，不是一天两天的事，背后全是老早埋下的雷。说到底，一家公司值不值钱，终究要看主业做得好不好、钱赚得实在不实在。风口追得再热闹，潮水一退，谁在裸泳，一眼就看出来了。
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