5家盈利10家亏损！光伏行业利润正在悄然回暖

进入财报披露季，各家光伏上市企业开始密集发布2026年一季报，据统计，包含硅料、硅片、组件、逆变器在内的15家光伏头部企业一季度营收合计超千亿，其中，营收超百亿的有5家。而盈亏方面，则只有阳光电源、阿特斯、横店东磁、中节能、合盛硅业这5家企业出现了盈利，其中阳光电源一季度利润额最高，为22.91亿。以通威为首的10家龙头企业出现亏损，虽然亏损金额超百亿，但减亏趋势明显。

另外，业绩表现较为令业内意外的是硅料环节的头部公司大全能源。该公司今年一季度实现营业收入1.89亿元，较去年同期大幅下滑79.22%；亏损8.01亿元，同比增亏43.51%。作为一家较为“纯粹”的硅料企业，大全能源的一季度财务数据，一方面表明多晶硅环节正在快速产能出清，一方面似乎也印证了一个行业共识：“2026年是通过低负荷运行实现扭亏。”

通过15家光伏头部企业2026年一季度财报分析，我们看到，行业业绩呈现显著两极分化，光伏龙头企业凭借成本和技术优势，利润逐步回暖的格局正在形成，行业正从规模扩张向质量效益转型。

具体数据如下：

在5家营收超百亿的企业中，天合光能营收最高，亏损最少；隆基绿能营收最少，通威股份亏损最多；阳光电源则是唯一没有亏损的企业。同时，我们也注意到，这5家龙头企业营收合计就接近680亿，占15家企业总营收的60.86%。具体数据如下：

从已披露的一季度财报数据来看，光伏行业虽然仍深陷周期底部，但减亏信号已初步显现，行业或已开始进入触底修复的关键阶段。

从减亏幅度看，天合光能减亏幅度78.56%，减亏幅度最高；晶澳科技减亏幅度34.89%；TCL中环减亏幅度13.62%；通威股份减亏幅度5.72%；晶科能源减亏幅度2.85%。

2026年以来，围绕光伏反内卷工作，高层会议持续释放强化行业自律、推动供需再平衡的强烈信号。同时，海外光储市场爆发，晶科、隆基、爱旭等高效组件企业持续落地光伏大单，各家龙头都在利用国内产能出清和海外需求增长的机会，逐步走出亏损。

根据一季度报已披露的数据统计，2026年一季度光伏组件出货已近50GW。其中，晶科出货13.7GW，隆基出货12.62GW，晶澳出货11.87GW（电池组件），位列前三。

整体来看，2026年光伏行业正在从寒冬走向复苏，政策引导减少恶性竞争，海外需求大增打开利润空间。中金公司研报指出，2026年或是光伏主产业链逆转之年。我们静等哪家企业率先突破重围。