2026年的储能行业，正经历一场前所未有的“挤泡沫”阵痛。
4月的最后几天，储能圈接连传来“终止”的声音。科大国创、雄韬股份、江苏北人，三家上市公司几乎在同一时间窗口，不约而同地按下了储能项目的“暂停键”。这并非偶然，而是行业从狂热回归理性的一次集体表态。
先看科大国创。4月28日，这家公司正式宣布终止其“智慧储能BMS及系统产业化项目”。这个项目曾承载着不小的野心，通过新建储能厂房、中试车间，包括土地购置、厂房建设、设备购置及安装、配套设施建设等，形成储能BMS/BEMS等核心部件生产组装线、集中式/分布式储能系统组装测试线，满足国家电网、国家电投等大型能源集团以及全国各地智慧城市、智慧园区等能源领域客户对储能的需求。
当初募集资金承诺投资近2亿元，如今投资进度仅为29.41%，即实际投入金额为5868.03万元。而项目本该在2025年见到成果，却在去年8月宣布达到预定可使用状态时间被延期至2027年，最终没能撑到今年年中。
科大国创给出的理由很直白：行业太卷了。近年来储能赛道挤进了太多玩家，锂价像过山车一样起伏，电池技术还在快速迭代，系统产品价格被打到地板价，BMS及系统产品的毛利率普遍承压。公司坦言“储能领域盈利能力相对较弱，尚未形成明显的规模效应”，而且利用现有厂房和设备已经能覆盖当前业务需要，继续扩产没有必要。
这话说得实在。过去两年，储能BMS行业从蓝海变成了红海，上百家企业涌入，价格战打得血肉横飞。当一件产品卖不出合理价格时，再投重金扩产，确实不是明智之举。
再看雄韬股份。这家公司在4月24日宣布终止“雄韬通信基站储能投资”项目，同时把“氢燃料电池产业园”项目也一并叫停。据悉，基站储能投资项目当初设想得很漂亮，拟与国内通信运营商和铁塔公司采用合同能源管理（EMC）模式合作，拟在浙江省、广东省、湖南省、海南省等多省建设项目。根据当时计划，这批基站储能项目总规模达1万座基站，项目整体完成投资建设后，预计年收入6400多万，净利润2500多万。
然而时隔两年，雄韬股份发现，市场已经变了。5G基站建设高峰期基本已经过去，电价政策调整、峰谷价差预期收窄，加上储能赛道挤满了竞争者，当初算的那笔账，现在怎么算都算不过来。项目前期只投了4794万元，剩余近4500万元募集资金被转为永久补充流动资金。公司说得很干脆：若继续按照原计划投入设备和人力等资源会造成资源浪费，难以实现预期经济效益，不符合项目成本效益原则。
最耐人寻味的是江苏北人。4月30日，这家公司宣布终止“综合能源管理建设项目”，并对储能业务实施战略性收缩。这个项目不同于前两个——它已经建成投用了，面向工业园区和商业综合体做工商业侧储能资产持有及运营。但问题在于，该公司储能业务连续三个会计年度都没能盈利。
江苏北人给出了更具体的政策层面的解释：2025年以来，国家和地方调整了分时电价政策，峰谷价差预期收窄，部分地区开始探索容量电价机制。同时，储能项目的备案、并网、消防等技术标准不断升级，存量项目面临整改或额外投入，新项目的合规成本大幅增加。而终端客户的经营稳定性不足、支付信用风险上升，更让这个生意的商业模型难以为继。截至2025年底，项目累计亏损超过1300万元。
这三家公司的动作，放在2026年的储能大背景下看，信号非常明确。
前两年各地蜂拥而上的储能项目，如今正面临残酷的优胜劣汰。2025年以来，政策端对储能项目的技术要求全面提升，消防、并网标准收紧，过去那种“先上车后补票”的做法行不通了。同时，电力市场化改革深入推进，峰谷价差不再是稳赚不赔的套利空间，容量电价等新机制的探索，让储能项目的收益模型变得越发复杂。
更棘手的难题在于，储能产业链的利润分配正在经历剧烈重构。2025年下半年以来，储能需求全面爆发，碳酸锂价格从6万元/吨的低位一路反弹至16万元/吨以上，直接推高了电芯成本。主流314Ah磷酸铁锂电芯价格从2025年底的0.30元/Wh左右攀升至0.36~0.39元/Wh，涨幅超20%，储能系统中标价随之水涨船高。
但这轮涨价并没有惠及所有玩家。上游锂矿和材料端量价齐升、业绩暴增，中游系统集成商却面临双向挤压——电芯成本陡增，激烈竞争下系统集成环节的毛利率就十分“危险”。对于科大国创、雄韬股份等玩家而言，上游涨价侵蚀本就单薄的利润空间，下游终端客户对价格高度敏感、涨价传导艰难，两头受困的格局让当初规划的扩产项目显得格外沉重。
当下市场环境变了，预期必须调整。科大国创判断“继续扩产必要性低”，雄韬股份认为“难以实现预期效益”，江苏北人直言“商业模式未达预期”，话虽不同，但指向一致。
这并非坏事。储能行业正从“跑马圈地”走向“精耕细作”，以前那些为了追逐风口而大肆扩产的项目正在被清理出局。对于真正有技术、有实力、有成本控制能力的企业来说，泡沫退去之后，反而是更好的发展时机。
2026年的储能行业，正在学会说“不”。不盲目扩产，不追逐概念，也不做没收益的项目。或许这将是行业走向成熟的必经之路。
