募资续命！国富氢能拟配股净筹1.49亿港元

3月11日，国富氢能发布公告，于2026年3月10日，公司与配售代理订立配售协议，公司同意委任配售代理以每股配售股份31.07港元的配售价，促成承配人认购合共最多490.895万股配售股份。配售股份数目分别占经根据配售事项发行的配售股份所扩大的已发行H股总数及已发行股份总数约4.84%及3.88%。配售价较于配售协议日期在联交所所报每股股份收市价35.42港元折让约12.28%。

假设配售股份获悉数配售，配售事项的估计所得款项总额预期约为1.53亿港元。配售事项的估计所得款项净额预期约为1.49亿港元。公司现拟将配售事项所得款项净额约70%用作营运资金及一般公司用途，以支持集团的业务营运及增长；及约30%用于偿还现有信贷融资项下的未偿还款项。

2021至2024年，国富氢能的营业收入分别为3.29亿元、3.59亿元、5.22亿元，4.59亿元，虽然营收呈增长趋势，但整体为亏损状态，分别亏损7525万元、9622万元、7504万元和2.1亿元，特别是2024年，营收直接下降。

而近日发布的2025年业绩预告，更是直接点出国富氢能的困境。预告显示，国富氢能预计2025年归母亏损2.5 亿至 3.9 亿元，较 2024 年亏损扩大18.89% 至 85.47%。

国富氢能预亏2.5 亿–3.9 亿！同比扩大18.89%至85.47%！

国富氢能成立于2016年，专注于氢能的全产业链核心装备研发和制造，涵盖制、储、运、加、用各个环节。公司主要提供车载高压供氢系统及相关产品、加氢站设备及相关产品、氢气液化及液氢储运设备、水电解制氢设备及相关产品。在车载高压供氢系统和加氢站设备领域具有行业领先地位，2023年国内车载高压供氢系统及车载高压储氢瓶的销售额位列第一，2019-2023年加氢站设备市场份额连续五年全国第一。2024年11月，国富氢能港股上市。

除国富氢能外，其他氢能上市企业的业绩也不容乐观。

2月，亿华通发布2025业绩快报：报告期内，亿华通实现营业收入26,212.57万元，同比下降28.51%；实现归属于母公司所有者的净利润-62,829.39万元，同比下降37.65%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-68,588.04万元，同比下降26.37%。

而纵观2020至2025，亿华通也处于持续亏损状态，且亏损持续扩大，2020年至2025年，亿华通净利润分别亏损约2252.36万元、1.62亿元、1.66亿元、2.43亿元、4.56亿元和6.28亿元。

而就在去年12月，亿华通也选择折价募资以缓解压力：212月16日，公司发布公告，当天与配售代理（即国泰君安国际）订立配售协议，拟按每股22.68港元配售888万股新H股。配售价较H股于12月15日收市价折让约14.99%，预计此次配售将筹集总款项约2.01亿港元，净所得款项约1.98亿港元。

两家上市企业的亏损情况，折射除氢能产业的现实困境，政策穷无法转化为稳定市场需求，市场规模亦赶不上投入速度，募资补血或已成头部企业标配。对于氢能企业而言，目前的经营策略已经从几年前的“跑马圈地”转向“节衣缩食”，但这也为企业稳住经营基本盘，为穿越行业周期提供支撑。