亏损4.58亿美元！康明斯全面退出电解槽领域

据美国氢能行业网站h2-view报道，美国发动机巨头康明斯近日正式宣告公司已全面停止接收新的电解槽订单，其旗下专注零碳业务的Accelera部门因此背负高达4.58亿美元的减值与重组亏损。

康明斯在2025年全年财报中直言，去年下半年以来，全球电解槽市场及美国氢能行业整体急转直下，双重压力让公司的氢能新业务难以维系：一方面是终端客户需求持续低迷，订单量不及预期；另一方面是美国政府的氢能补贴政策飘忽不定，政策连续性的缺失严重削弱了行业投资信心，也让企业的业务规划失去支撑。事实上，康明斯在2025年三季度已察觉到危机，紧急启动的减值评估结果，远比预期更为严峻。

评估数据显示，康明斯电解槽业务的商誉已彻底归零，仅三季度就计提了2.1亿美元的非现金损失，同时伴随3000万美元的库存贬值。而市场的恶化进入四季度后，氢能需求进一步萎缩，康明斯最终决定退出新的电解槽销售业务，但仍将继续履行现有客户合同。

这一收缩决策再度引发新一轮亏损。据财报披露，四季度康明斯因业务收缩产生了额外的库存减记、资产贬值成本，再加上1300万美元的员工遣散费以及3400万美元的合同违约金，叠加三季度亏损后，Accelera部门全年累计承受的减值与重组亏损达到4.58亿美元。

与此同时，康明斯整体业绩也受到拖累，2025年三季度公司总营收83.17亿美元，同比下滑1.64%；归母净利润5.36亿美元，同比大幅下滑33.75%，氢能业务的亏损成为重要影响因素之一。

自2022年以来，康明斯已在美国明尼苏达州工厂及西班牙新建的500MW PEM电解槽工厂（2024 年投产）布局了总计约1GW的电解槽制造产能。

据了解，康明斯自2021年开始在中国布局电解槽业务，于2025年正式推出。

2021年，康明斯与中石化资本合资成立康明斯恩泽（广东）氢能源科技有限公司，推动PEM制氢装备国产化。

2022年，康明斯佛山吉瓦级PEM制氢装备工厂投产，首台国产化HyLYZER-1000设备下线，应用于中国石化中原油田、三峡集团等绿氢示范项目。

2023年，康明斯推出HD150、HD240等燃料电池系统，以及15H氢内燃机等产品，加速多元产品商业化落地。

2024年，康明斯因氢能业务亏损，启动战略调整，关闭非核心市场生产基地，整合全球电解槽产能。

2025年7月，康明斯退出与中石化的合资公司康明斯恩泽，剥离中国PEM电解槽生产业务，聚焦氢能应用端技术研发和市场推广。