比巨亏更炸裂！光伏企业年报季上演 “债务连环炸”，谁在硬撑？

在2025年4月这个光伏年报季、原以为龙头厂交出净亏损百八十亿的年报答卷就足够震撼的了，殊不知这与部分厂商爆发出的财务问题相比只是小菜一蝶，或者说是小巫见大巫了。

从二级市场表现上看，不少头部公司披露2024年报后已利空出尽，股价走势平稳，呈“L”型筑底态势。与此同时，中科云网、宝馨科技、泉为科技、海源复材、沐邦高科在年报季期间爆出了较头部厂商巨亏、血亏更大的“雷”，股价一度跌停，亏得投资者找不到北。

此外，*ST聆达在二级市场上表现相对稳定，但经营状况和财务形势急转直下，基本面大幅转差。

1、泉为科技：被ST，山东泉为、安徽泉为房产被查封

4月28日，泉为科技发布2024年报显示，公司主营收入2.22亿元，同比下降80.92%；归母净利润-1.19亿元，同比上升14.38%；扣非净利润-1.2亿元，同比上升38.59%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入1679.7万元，同比下降93.89%；单季度归母净利润-4919.53万元，同比下降60.86%；单季度扣非净利润-4913.97万元，同比上升31.77%；负债率99.26%，投资收益946.52万元，财务费用2510.89万元，毛利率-15.93%。

此外，泉为科技还公告称，公司控股子公司安徽泉为绿能新能源科技有限公司（简称“安徽泉为”）、山东泉为新能源科技有限公司（简称“山东泉为”）通过查询获悉，其名下房地产及其他部分资产被查封。

公告显示，山东泉为的办公楼被查封外，其年产2GW异质结（HJT）光伏组件1GW储能产品建设项目生产线设备，还有名下的部分车辆被查封。

更严重的是，审计机构对泉为科技2024年度内部控制出具否定意见的审计报告，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第9.4条第（四）项规定，公司股票交易在2024年年度报告披露后被实施其他风险警示。

公司股票于2025年4月29日（星期二）停牌一天，并于2025年4月30日（周三）开市起复牌。公司股票自2025年4月30日开市起被实施其他风险警示，股票简称由“泉为科技”变更为“ST泉为”，股票代码仍为“300716”，股票交易日涨跌幅仍为20%。

泉为科技于4月24日大跌10.62%，4月25日大跌19.95%,4月28日再跌19.74%，三个交易日连续跌幅达到50%，达到“腰斩”水平。

2、宝馨科技：国资背景的合资方起诉，要求偿还4.7亿股本

4月29日，宝馨科技（002514）连续第二个交易日“一”字跌停。这家公司于4月27日发布了关于重大诉讼的公告。事情起因是，宝馨科技在安徽怀远和内蒙古鄂托克旗计划投建HJT电池和组件及新能源相关项目，并与地方国资达成投资合作协议，但因未参与注资，或挪用了合资方的注册资本，安徽大禹实业和鄂托克诚园绿能对宝馨科技、宝馨光能和相关责任人提起诉讼，分别要求宝馨科技支付股权本金及利息、违约金332,222,597.26元、138,119,042元，两起案子总金额约4.7亿元。

宝馨科技2024年年报显示，公司主营收入3.36亿元，同比下降42.16%；归母净利润-7.67亿元，同比下降297.9%；扣非净利润-7.2亿元，同比下降260.39%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入1.09亿元，同比上升24.54%；单季度归母净利润-6.02亿元，同比下降289.39%；单季度扣非净利润-5.6亿元，同比下降259.23%；负债率90.53%，投资收益2632.3万元，财务费用8553.83万元，毛利率-4.26%。

3、中科云网：2024年报被出具“非标”，股票“披星戴帽”

中科云网（002306）2024年年报显示，公司主营收入2.95亿元，同比上升55.05%；归母净利润-3332.61万元，同比上升45.04%；扣非净利润-3564.31万元，同比上升58.47%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入1.84亿元，同比上升302.32%；单季度归母净利润525.64万元，同比下降89.13%；单季度扣非净利润285.91万元，同比上升26.72%；负债率88.69%，投资收益406.39万元，财务费用737.72万元，毛利率8.41%。

2024年业绩亏损不是重点，而是其营收未超过3亿元，归母净资产为负，还被会计师事务所出具了“非标”意见，表明其财务报表可能存在一些问题或不确定性。

会计师事务所在公告中表示，中科云网连续亏损，截止2024年12月31日归母净资产-1,796.89万元，流动负债高于流动资产总额42,771.56万元。这些事项表明存在可能导致对中科云网持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

在2024年报被出具“非标”意见同时，中科云网还被实施退市风险警示。

因公司经审计后的2024年度利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者均为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元，同时，归属于上市公司股东的净资产为负，“中科云网”的股票名称变更为“*ST云网”。

被*ST后，*ST云网股票曾连续4个交易日跌停，股价由3月24日3.73元一度跌至1.55元的新低，一个多月跌去了2.18元，区间最高跌幅达到58.44%。

4、海源复材：股票被*ST，有诉讼、公司部分银行账户被冻结

4月27日，海源复材（002529）公告称，公司经审计后的2024年度利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负数且扣除后的营业收入低于3亿元。公司股票自2025年4月29日起被实行“退市风险警示”特别处理，股票简称由“海源复材”变更为“*ST海源”。

同日，海源复材发布关于累计诉讼、仲裁情况的进展公告。公告称，自公司前次披露累计诉讼情况至本公告日，前期已披露累计诉讼、仲裁事项中，有7项案件取得新进展，涉及金额共计约8,138.28万元，其中3项判决生效案件，涉案金额约117.67万元；1项尚在二审审理中案件，涉及金额约3,126.12万元；2项一审已判决尚未生效案件，涉案金额约4,574.50万元；1项撤诉案件，涉及金额为320.00万元。

截至4月27日，由于诉讼、仲裁事项导致公司及控股子公司银行账户实际被冻结的金额合计约1136.93万元，约占公司2024年度经审计净资产的3.91%。

根据海源复材2024年年报显示，公司主营收入1.87亿元，同比下降40.8%；归母净利润-1.6亿元，同比下降10.23%；扣非净利润-1.93亿元，同比下降23.68%。

在3月31日发布控股股东赛维电力拟将其持有的3,717.50万股股份转让给新余金紫欣企业管理中心（有限合伙）（简称“新余金紫欣）以来，海源复材股价自9.68元的股价一路下跌，最低已跌至5.10元。海源复材计划以每股9.42元合计35,018.85万元的价格协议转让给新余金紫欣。

5、沐邦高科：因欠债，募集资金账户7951万元被司法划扣

近日，跨界硅片、TOPCon电池的沐邦高科（603398）可以说是跌出了新境界。4月29日，直接来了个“一”字跌停，报收于7.48元。目测沐邦高科已创出历史新低，2024年11月还冲到34.69元，历史最高价为53.80元。

4月25日，沐邦高科公告称，因公司与无锡江松科技股份有限公司（简称“无锡江松”）买卖合同纠纷一案，2025年4月25日公司部分募集资金账户资金被司法划扣，划扣金额共计79,513,372.00元。

6、*ST聆达：“披星”、负债率153.77%，年报被“非标”内控被出具否定意见

4月24日，ST聆达发布关于公司股票交易被实施退市风险警示并继续叠加其他风险警示情形暨股票停牌的公告。

公司2024年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润为-85,579万元且扣除后营业收入为5,785万元，期末净资产为-53,841万元。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定，公司股票交易在2024年年度报告披露后被实施退市风险警示。

此外，2022至2024年扣非前后归母净利润孰低值为负且2024年财务报告被致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具了带有持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告；《2024年度内部控制审计报告》被出具了否定意见；公司子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司高效太阳能电池片生产线于2024年3月14日实施临时停产，并预计无法在三个月内恢复正常生产；公司及子公司目前存在违规担保情况尚未解决，根据《上市规则》第9.4条第（一）（四）（五）（六）项规定，公司股票存在其他风险警示情形。

之后，公司股票于2025年4月24日（周四）停牌一天，并于2025年4月25日（周五）开市起复牌。公司股票自2025年4月25日开市起被实施退市风险警示，股票简称由“ST聆达”变更为“*ST聆达”，股票代码仍为“300125”，股票交易日涨跌幅仍为20%。

ST聆达2024年年报显示，公司主营收入6115.13万元，同比下降92.71%；归母净利润-9.5亿元，同比下降262.42%；扣非净利润-8.56亿元，同比下降210.06%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入1259.11万元，同比下降82.39%；单季度归母净利润-3.8亿元，同比下降40.5%；单季度扣非净利润-3.74亿元，同比下降34.84%；负债率153.77%，投资收益-645.58万元，财务费用4739.6万元，毛利率-144.08%。

目前，*ST聆达核心子公司金寨嘉悦3.5GW PERC电池产线停产一年多了，其总投资91.5亿元的安徽铜陵狮子山的20GW N型电池片扩产项目已终止，金寨嘉悦二期5GW TOPCon电池片项目也终止。*ST聆达还收到国家开发银行青海省分行下发的《贷款提前到期通知函》，正式宣布全部借款本息提前到期，要求格尔木神光于2025年3月26日前偿还全部贷款本息（剩余贷款本金约1.86亿元及相应的应还利息，罚息及复利）。

当然，*ST聆达也有利好，那就是敲定了预重组产业投资人。3月28日，ST聆达公告称，公司预重整临时管理人确定合肥威迪变色玻璃有限公司（现名称：合肥威迪半导体材料有限公司）和浙江众凌科技有限公司组成的联合体为聆达股份及金寨嘉悦新能源科技有限公司（简称“金寨嘉悦”）协调审理案的预重整产业投资人。