碳酸锂持续回落，氢氧化锂“反其道行之”？

本周，氢氧化锂粗颗粒价格呈现缓升趋势。供应端，大部分锂盐厂挺价态度明确，惜售情绪高涨。

锂矿

本周，不同矿源的价格同比上周呈现不同趋势。澳矿上，价格环比上周成交重心略有上移。主因澳矿供应端当前无太多出货压力，在当前锂盐价格下跌的情况下挺价情绪不减，报价甚至有部分上抬迹象。对于需求方来讲，出于刚需采购只得接受此报价成交，一定程度上对当前高价形成一定支撑。对于国内锂矿和非洲矿而言，因供应量级及稳定性有限、供应品质参差、交易对象谈判力度不同等原因，报价与成交价受到当前碳酸锂价格影响较多，在成交价格上呈缓跌趋势。

锂云母端，受到当前锂云母流通量较少的影响，近期供应端持续挺价，非一体化盐厂为保生产节奏有部分刚需采买，整体价格环比上周变化不大。

预计短期内锂矿供应量没有较大改善，因此预计价格变化速度不及碳酸锂。

碳酸锂

本周碳酸锂现货价格持续回落，跌幅在1000元/吨上下。从当前市场成交情况来看，下游铁锂厂未出现明显月末砍单迹象，在贸易商出售较低价位碳酸锂的情况下，下游材料厂对于刚需备库及短期补库的采买需求有所回暖，因此这部分成交拉低碳酸锂现货成交价格重心。当前碳酸锂产量仍呈增量，而需求端则持稳或有减量趋势。结合当前供应增加需求维稳情况，以及锂盐厂和贸易商的出货心态，预计碳酸锂现货价格仍有小幅下跌空间。

氢氧化锂

本周，氢氧化锂粗颗粒价格呈现缓升趋势。供应端，大部分锂盐厂挺价态度明确，惜售情绪高涨。在长协折扣上调之外，散单报价7.0万元/吨及以上。需求方近期确有部分长协与客供之外的散单需求，且基于供应端的挺价态度成交价位小幅上抬，因此推动市场价位成交重心微幅上移。生产上，供应端，鉴于本月个别生产厂家的减量及检修计划，本周来看供应量级环比大概有18%的减量预期。需求上，预计12月三元材料厂环比11月有小幅增量，与预期相差不大。因此预计氢氧化锂价格将持续区间内震荡。

另外，市场在新的一年长协签订进度上，大部分上下游对于折扣还没有达成一致意见，仍在博弈中。

电解钴

本周电解钴价格小幅下行。从供给端来看，目前整体市场供给稳定。从需求端来看，下游维持刚需采购，海外面临假期需求同步下行。综合市场情况来看，目前市场维持供大于求趋势，现货价格承压下行。

钴中间品

本周钴中间品价格小幅下行。从供给端来看，目前港口货源充足，现货供给充足。从下游需求端来看，由于钴冶炼厂成本倒挂严重，因此散货采买意愿寥寥。综合市场情况来看，由于市场远期预期悲观，因此现货价格维持下行。

钴盐（硫酸钴及氯化钴）

本周，钴盐价格维持下行。从供应端来看，尽管临近年末，冶炼厂有所减量，但由于厂库及社会库存较多，整体供给仍相对较为充足。个别冶炼厂因面临业绩压力和资金回笼等问题，存在低价出售产品的情况，导致现货价格下跌。从需求端来看，三元前驱体市场周内仅有部分刚需采购，四钴市场表现平淡，整体成交量有限。综合市场的供需情况来看，现货市场仍然呈现供大于求的局面，因此预计下周价格将进一步下滑。

钴盐（四氧化三钴）

本周，四氧化三钴价格暂时稳定。从供给端来看，四氧化三钴冶炼厂的开工率依旧平稳，整体供应量变化不大。从需求端来看，散单询盘依旧较为冷清，市场整体呈现供需双弱的局面。预计下周，原料钴盐价格依旧会继续下行，导致四氧化三钴成本支撑走弱，加之需求弱势，现货价格仍存在一定的下滑空间。

硫酸镍

截至今日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26358元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为25990-26910元/吨，均价较上周小幅上涨。从成本角度分析，由于基本面偏空，本周伦镍价格已回归下行趋势，硫酸镍成本支撑有所减弱。在需求方面，主要前驱体厂基本已完成备库，部分中小型前驱体厂仍有补库需求。这一周市场询单及成交情况较上周有所回暖，前驱体厂对镍盐价格的接受度逐渐提升。在供给方面，尽管硫酸镍成本仍处于倒挂状态，但倒挂幅度较上周有所缓解，镍盐厂的挺价情绪依然存在。基于镍盐市场流通量维持在较低水平及镍盐厂的成本压力，预计在下周镍盐传统的采购节点，镍盐价格可能会继续呈现上涨趋势。

三元前驱体

本周，三元前驱体的5系消费型及6系消费型价格小幅走弱，而8系动力型则小幅走强。在原料方面，硫酸镍价格小幅增长，硫酸钴及硫酸锰则有不同程度的下行。从需求角度来看，头部部分三元材料厂本月排产情况上行，总体需求相比11月较为乐观。从供应方面来看，本月头部前驱体厂排产预期小幅上行，部分中部企业因供应链下游材料厂上行需求也有小幅排产上行趋势。但本周非传统采购节点，三元前驱体厂家还是主要以执行长单为主。预计短期内，镍盐价格预期上行趋势还将给三元前驱体价格上涨提供支撑，三元前驱体价格预计将小幅上行

三元材料

本周，三元材料的成本根据不同系别而有所区别。金属硫酸盐方面，硫酸锰与硫酸钴价格较上周小幅下跌，而硫酸镍价格在本周持续上涨。锂盐方面，碳酸锂价格继续呈现下行趋势，而氢氧化锂价格则保持稳定并小幅拉涨。因此，中镍三元材料如5系的成本在本周有所下行，但高镍型号的成本由于硫酸镍与氢氧化锂价格的上行而有所抬涨。在供应方面，目前12月国内头部三元材料厂商开工情况较高，但由于整体CR10占比的提升，后部三元材料厂减量停产的情况较为明显，使得12月三元材料行业整体开工率维持在50%之下。后续来看，部分企业由于电池端口对海外抢装、抢出口的预期使得自身对1月的订单情况仍然较为乐观。目前预期1月国内三元材料排产较12月下滑幅度在5%之内。需求方面，下游电池厂的需求在年底依旧旺盛。尽管预计12月三元电芯厂的总产量会有所下降，但降幅较小，市场活跃度依旧较高，但大部分厂商仍然较为担心明年1-2季度订单大幅下滑的风险，以及目前行情对明年需求透支的程度。

磷酸铁锂

本周磷酸铁锂企业的开工率依旧维持在较高水平，磷酸铁锂市场在高景气的轨道上继续前行，暂未出现订单下滑的迹象12月磷酸铁锂市场展示出强劲需求和生产的稳定性。对于1月生产计划，如果下游电芯厂的订单仍维持较好，头部磷酸铁锂企业春节期间大概率生产不会放假来保生产。在加工费方面，目前还没有最新磷酸铁锂的招标消息的披露。2024年正极厂亏损较多，对于2025年的加工费上调表示强烈的诉求。

磷酸铁

磷酸铁价格近期小幅上行，磷酸，工铵价格近期一直高位持稳；除此以外；硫酸亚铁在钛白粉需求不佳的环境下，供应紧张，价格上涨，硫酸亚铁到厂单吨价格已达300元以上，增加了铵法与钠法的磷酸铁生产成本，磷酸铁企业挺价情绪较浓，但生产仍按照原计划继续生产。近期有下游企业对磷酸铁进行新一轮的招标，目前尚未有竞标结果。

钴酸锂

本周钴酸锂市场价格维持稳定。供应端，11月份钴酸锂产量环比增加4%，12月产量预计小幅下行。当前钴酸锂市场主要受刚性需求驱动，生产计划相对稳定，市场集中度较高。在需求方面，由于年末数码3C领域的新产品发布不多，下游企业主要根据实际需求进行采购，备货积极性不高，仅保持必要的安全库存水平。预计未来钴酸锂价格将继续呈现下行趋势。

负极

本周负极材料价格持稳运行。成本方面，由于下游需求仍在较高水平，炼厂出货情况较好，库存较低，因此炼厂多进一步上调报价，低硫石油焦价格继续上行；油系针状焦生焦受新产能投放影响，当前供应略有过剩，部分企业小幅降价；石墨化外协当前需求仍较为低迷，代工企业受限于电费成本，多难以继续降价，当前石墨化价格弱势运行。需求方面，当前下游客户仍有抢装备货需求，对负极材料需求较好，负极产销处在较高水平。当前负极整体价格已处较低区间，且原料焦价格较前期有明显上涨，负极理论成本有所提升，因此负极企业普遍存在较强稳价情绪，下游客户为保证采买，也多暂停下压价格，因此当前负极价格陷入僵持，后续或仍将持稳运行。

隔膜

本周锂电隔膜价格持稳运行。供需方面，当前国内下游终端多有年终抢装冲量，海外客户也因后续可能存在的关税惩罚、限制政策等不利因素而进行提前备货，整体对于电芯及主材隔膜的需求较高，带动锂电隔膜材料产量处在较高水平，企业开工率有所保证。价格方面，在前期价格战及客户压价后，当前隔膜材料价格已处于较低区间，当前隔膜企业订单情况较好，对市场份额竞争激烈度减小，多以稳价出售为主；下游客户为确保材料供应稳定，也多暂缓对隔膜压价，确保采购量级，因此当前隔膜价格整体较为稳定。但考虑到当前仍有一定隔膜产能盈余，且年末新谈单周期将至，因此后续隔膜材料或仍有继续下行可能。

电解液

本周电解液价格暂稳。供应端，由于六氟磷酸锂价格上涨，电解液厂商主要按需采购六氟磷酸锂。需求端，电芯厂对电解液的需求上涨。成本端，六氟磷酸锂价格上涨，溶剂、添加剂价格暂时稳定。目前，电解液整体价格主要受六氟磷酸锂价格的影响，但由于电芯对电解液价格存在压价行为，因此电解液价格暂稳。预计短期内，因成本端影响电解液价格将区间震荡。

钠电

本周，钠电池的主要材料和电芯价格持续下降，逐渐接近市场预期，这使得钠电池的性价比不断提升。企业动态方面，本周内，全球最大的聚阴离子正极材料生产线正式投产，其2025年的销售订单几乎已全部确认。预计到2025年，钠电池市场规模将达到约5GWh。在这样的市场前景下，成本低、性价比高的硬碳负极材料将受到高度关注。随着年底的临近，各大钠电池企业正积极筹划新一年的产品开发和营销战略。2025年，钠电池市场仍将以储能应用为主，但在启停系统和小型动力设备等细分市场中，需求也将显著增长。

回收

本周锂电回收的产废价格略有下跌。从材料端来看，本周碳酸锂现货价格由于年度需求的调涨出现连续小幅下跌。同时，受需求端影响，镍价格整体略有上涨，钴价格小幅走低。在主要材料整体震荡下跌和下游市场需求年底调整的双重影响下，磷酸铁锂产废价格整体略有降低。同时，三元产废系数在当前行情下基本保持稳定。从实际成交情况来看，近期上下游由于年底的临近，考虑部分企业年前会进行一部分囤货，电池端挺价情绪明显，但同时下游材料厂的需求有所降低，部分回收企业对明年一季度市场前景偏向悲观，对年后的市场价格看空从而没有过多的采买。整体来看除必要采购外，整体市场成交较为清淡。