手握近30亿大单，仍败光“家底”，老牌企业扛不住了

对于光伏行业来说，“退潮”之后，才是真正的角逐时刻。今年，光伏行业大洗牌，从跨界企业开始，并陆续在扩大范围。

前两年，在行业的高光时刻，为不少企业提供了盈利想象，一时间进军光伏成为拉升股价、提高业绩的最佳选择。

今年，光伏全产业链价格已经跌破成本线，处于高速发展中的光伏赛道也变得拥挤，这让不少跨界企业知难而退，暂停、注销、出售成为企业跨界光伏的“结局”。

重组草案信息披露遭问询

11月13日，麦迪科技（603990）披露公告称，公司于2024年11月12日收到上交所《关于苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司重组草案信息披露的问询函》。

据麦迪科技近期披露重组草案显示，公司拟出售体内光伏电池片业务的主要运营主体绵阳炘皓新能源科技有限公司（以下简称“炘皓新能源”）100%股权和麦迪电力科技（苏州）有限公司（以下简称“麦迪电力”）100%股权。

问询函显示，麦迪科技此前提交的重大资产购买报告书草案披露，公司2023年跨界进入光伏行业，收购股权并增资炘皓新能源、麦迪电力，合计支付对价2.68亿元，并向炘皓新能源提供借款，余额8.11亿元，上述金额合计10.79亿元。

2023年标的公司发生大额亏损，公司净利润由盈转亏。截至2024年8月末，炘皓新能源净资产为-2.15亿元，公司以对其8.11亿元债权转为股权，转股后净资产为5.96亿元，以此为基础评估值为5.97亿元，本次交易对价合计6.35亿元。备考报表显示，假设标的已出表，公司2024年1-8月营业收入为1.65亿元，净利润为-985.51万元。

上交所要求麦迪科技补充披露前期跨界投资的决策方、决策时点、依据、过程、具体考虑，并结合市场情况、行业趋势判断、标的公司目前生产销售、订单情况等，说明置入资产短时间内发生亏损并退出的原因、合理性，相关出售安排是否有利于公司长远利益及对应补偿措施等。

跨界光伏行业不足两年 惨淡离场

据悉，麦迪科技是以临床医疗管理信息系统（CIS）系列应用软件产品和临床信息化整体解决方案为核心业务的高新技术企业，实控人为绵阳市国资。

资料显示，早在2022年麦迪科技就悄然成立麦迪斯通新能源科技有限公司。当年6月1日绵阳市安州区融媒体中心发布消息称，安州区与麦迪科技签订了战略合作框架协议，计划在未来3年重点打造百亿级光伏产业园。

2023年年初，麦迪科技422.98万元收购炘皓新能源，并以N型TOPCon高效光伏电池片生产制造为切入点，正式进入新能源光伏行业。

2023年2月，炘皓新能源与绵阳市安州区人民政府签订《项目投资协议书》，计划总投资约18.62亿元建设年产9GW高效单晶电池智能工厂项目，同年5月15日，TOPCon电池片项目第一条生产线贯通，该项目正式投产。

进入2024年，1月麦迪科技拿下赛拉弗77700万片n型TOPCon单晶电池片订单，合同额共计29.22亿元。订单金额几乎是2023年营收的5倍。

7月麦迪科技获得控股股东四川安州发展集团有限公司50,000万元的借款，以满足炘皓新能源业务开展对资金的需求。

然而，此时光伏行情却已发生了翻天覆地的变化。产业链价格的持续崩塌，硅料、硅片、电池及组件价格屡创新低，行业亏损面逐步扩大……业内称“行业寒冬”到来。

8月9日晚间，麦迪科技发布公告，公司拟出售光伏资产“炘皓新能源”100%股权。这意味着，这家光伏新军要撤离光伏行业了。

10月30日，麦迪科技发布公告称拟以现金交易方式向绵阳市安建投资有限公司出售其持有的炘皓新能源100%股权和向苏州炘诺出售其持有的麦迪电力100%股权。

其中，炘皓新能源100%股权作价597,416,300元，麦迪电力100%股权作价37,496,800元。

出售股权还没完，同期的电池项目也惨遭终止。

9GW TOPCon电池项目终止

10月30日，麦迪科技同时发布公告称，终止由炘皓新能源为实施主体的“高效太阳能电池智能制造项目”，同时将原通过“有息借款”方式投入该项目且尚未归还的募集资金15,177.46万元及其产生的利息186.45万元，合计15,363.92万元（尾差系四舍五入产生）变更为以“股权投资”的方式对炘皓新能源增资，该议案已通过董事会、监事会审议。

根据公告，高效太阳能电池智能制造项目原计划使用募集资金（含利息）23,212.49万元，用于建设年产9GW高效单晶电池智能工厂。截至2024年10月28日，本项目累计投入募集资金19,196.12万元，设备购置及安装工作基本全部完成，形成9GW产能，工厂正式生产销售，项目已实施的部分将随炘皓新能源共同出售给安建投资。

对于项目终止原因，公告指出，光伏行业整体出现供需错配，产业链竞争加剧，各环节产品销售价格迅速回落，整体盈利能力出现较大下滑。同时，公司的该项目尚处于建设完毕陆续投产阶段，产能尚未释放，并未形成规模效应。基于以上因素，该项目实施主体炘皓新能源从2023年至今持续出现较大亏损，导致公司整体盈利能力承压。

麦迪科技表示，公司剥离亏损的光伏电池片业务，聚焦医疗信息化及医疗服务业务的发展，公司回笼资金，有利于改善公司财务状况，优化资源配置，提升公司未来盈利能力，增强上市公司的可持续经营能力，维护上市公司及全体股东的利益。

跨界一年半亏完8年利润

作为光伏新军，麦迪科技加入光伏行业正值寒冬时期，投产即亏，不投也亏。

在跨界光伏业务后，2023年及2024上半年，麦迪科技实现营业收入规模大增，分别为6.18亿元、2.56亿元，分别同比增长102.33%、67.10%，其中光伏业务对此有很大贡献。

从营收构成来看，光伏业务已成为麦迪科技主要营收入来源。2023年，麦迪科技光伏业务的营收占比达到48.54%。2024年上半年，麦迪科技来自TOPCon高效单晶电池片的营业收入约为1.14亿元，占比44.55%。

但支撑营收规模增长的同时，光伏业务给麦迪科技带来的却是净利润的拖累。

根据麦迪科技2023年年报显示，其全年净利润亏损2.69亿元，由盈转亏，同比下降902.79%，光伏业务毛利率为-34.54%。其光伏业务主体公司炘皓新能源2023年实现营收2.98亿元，净利润亏损2.82亿元。

科技2015-2023年净利润情况

然而，亏损还在持续。截至今年前三季度，麦迪科技实现营收3.6亿元，净利润亏损1.67亿元。

对比麦迪科技过往业绩，在光伏业务的拖累下，2023年至今，麦迪科技亏掉了2016年上市以来的多年累计净利润。

来源：麦迪科技三季报

自2023年跨界以来，麦迪科技净利润累计亏损达4.36亿元，已经超过其2015-2022年8年的净利润总和。或许正因如此，让麦迪科技下决心剥离光伏电池片业务，及时止损。

未来，麦迪科技会专攻主业，还是寻求其他产业实现跨界？我们拭目以待！