连亏11亿、巨头退股！这家锂企遭遇“重创”

10月23日，磷酸铁锂企业江西升华新材料有限公司发生投资人（股权）变更，爱企查显示，分别持股20%的宁德时代和长江晨道退出，富临精工从持股56.2732%变更为96.2732%，成为公司第一大股东。

其实，此次股权变更不是突发事件，而是早有预兆。

日前，富临精工曾发布一则公告，宣布公司拟以自有资金回购江西升华少数股东宁德时代及长江晨道（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）各自持有的江西升华20%股权，交易总额达38,943.95万元。此次回购完成后，富临精工对江西升华的持股比例将从现有的56.27%大幅提升至96.27%，实现对江西升华的绝对控股。

交易完成后宁德时代和长江晨道不再持有江西升华股权。

宁德时代与江西升华签3年长单

尽管宁德时代已不再持有江西升华的股份，但其与该公司仍有合作并采购磷酸铁锂材料。

8月12日，富临精工公告称，其控股子公司江西升华新材料有限公司（以下简称江西升华）近日与宁德时代签订《业务合作协议》，双方同意在锂电磷酸铁锂材料验证、生产方面建立长期合作的机制，共同开拓新能源市场。合作内容主要有两点，宁德时代同意向江西升华支付一定金额的预付款支持江西升华江西基地(7.5万吨/年)建设，并承诺2025-2027年期间每年度至少向江西升华采购14万吨磷酸铁锂材料。

在宁德时代预先支付的资金支持下，江西升华于9月19日成功启动了首条磷酸铁锂正极材料生产线的点火试产，标志着项目正式步入生产运营的新阶段。

而富临精工与宁德时代的合作可以追溯到三年前。2021年3月，富临精工通过增资方式引入了宁德时代和长江晨道作为江西升华的新的外部投资者。此次增资的款项专用于目标公司5万吨磷酸铁锂扩产项目的建设及流动资金的补充。

该增资事宜分为两期完成。在第一期交割时，富临精工认购了目标公司新增注册资本2.72亿元，宁德时代认购了2000万元，长江晨道认购了1.64亿元。至此，江西升华的注册资本提升至6.76亿元，宁德时代和长江晨道分别持有其2.96%和24.26%的股份。

到了2022年2月，宁德时代进一步对江西升华进行增资，并在原《投资协议》的基础上签订了《补充协议》，认购了目标公司新增的1.44亿元注册资本。增资完成后，宁德时代持有目标公司20%的股份，目标公司的注册资本也增至8.2亿元。

然而，这种股权结构仅持续了两年多，直至近期，宁德时代、长江晨道计划退出持股。

江西升华连亏11亿

江西升华成立于2015年7月，注册资本8.2亿元，是专业从事锂电池正极材料研发、生产和销售的国家技术企业，其客户包括宁德时代、蜂巢能源、鹏辉能源等龙头企业。

在2021年至2023年的三年间，随着磷酸铁锂的关键原料碳酸锂价格的大幅波动，从高峰跌至低谷，江西升华的业绩也不平稳。

2021年，江西升华的营收为5.84亿元，净利润0.21亿元。而在同年，富临精工的总营收为26.56亿元，其中锂电池正极材料的收入为6.54亿元，占比24.62%，宁德时代作为其第二大客户，对其销售额为4.34亿元。

到了2022年，江西升华的业绩实现了显著增长。该年度，江西升华的营业收入增至48.8亿元，净利润高达28.7亿元。富临精工的营收上升至73.47亿元，归属于母公司的净利润为6.45亿元，锂电池正极材料的收入占比猛增至66.4%。其中，对宁德时代的销售额达到了42.05亿元，成为其最大的客户。

然而，到了2023年，由于锂电池材料市场需求减少，碳酸锂价格从年初的约50万元/吨暴跌至年末的约10万元/吨。这一变化导致江西升华的业绩大幅下滑，营收降至28.08亿元，净亏损高达10.53亿元。今年第一季度，公司继续亏损5073万元。

2023年—2024年第一季度，江西升华累计亏损超11亿元。