珈伟新能：光伏照明利润受关税影响 未来几年重点是光伏电站EPC

2023年5月19日，珈伟新能（SZ300317，股价5.66元，市值46.75亿元）在深圳市南山区的公司会议室中召开了2022年年度股东大会。当天的大会显得有些清静，仅有《每日经济新闻》记者一位外部股东来到现场。

珈伟新能曾受多起激进并购的拖累，2018年到2021年的四年时间里，累计亏损超过32亿元。在原实控人深陷债务泥潭之际，2022年初，珈伟新能引入了安徽阜阳的国资股东，去年公司也取得了近年来最好的成绩，获得净利润超9000万元。

对于未来的经营，公司方面在会后交流时告诉《每日经济新闻》记者，珈伟新能会坚持传统主业光伏照明产品，这是公司最稳定的“现金奶牛”。今后几年的重点，还有光伏电站EPC（建设工程总承包），“虽然挣的是辛苦钱，好在收入比较快和稳，也是能看到持续增长的行业”。

回应光伏电站经营问题

珈伟新能成立于1993年，主要产品包括光伏庭院照明、LED照明、智能家居及光伏小板。根据年报，珈伟新能去年实现营业收入约5.05亿元，同比减少12.82%；归母净利润约9135万元，同比扭亏为盈。

分行业来看，珈伟新能的光伏照明业务去年实现营收3.85亿元，同比下滑12.07%；光伏电站EPC及运维实现营收8695万元，同比增长179.66%；光伏发电业务实现营收3239万元，同比下滑70.13%。分地区来看，珈伟新能近七成营收来自境外。

从业务和营收来看，珈伟新能基本面并没有大的改观，而受外需市场下滑、国内房地产市场低迷等影响，去年光伏照明市场还略有收缩，公司为什么能实现扭亏？公司董秘宋天玺告诉每经记者，去年公司经营层面盈利1300万元（即扣非后净利润），主要是非经常性损益较多——收回了此前收购资产的业绩补偿款、累积的政府补偿款。

但从2023年一季报来看，珈伟新能今年1~3月营收9995万元，同比减少59.93%；归母净利润约-1198万元，同比再次盈转亏。据公司5月17日发布的定增募集说明书，光伏照明海内外市场基本延续了去年的态势，导致销量减少。2022年光伏EPC的收入主要来源金昌珈伟新能源电力有限公司（以下简称金昌珈伟）的EPC项目，该项目于2022年底竣工，2023年则要在第二季度蔚县恒昌100MW项目开工后，光伏电站EPC业务才能实现收入。

不过，记者注意到，出于资金需求，珈伟新能在2022年出售了金昌珈伟所有股权。而2022年内，珈伟新能又新设和收购了20多家光伏电站相关业务的子公司，公司为何会不断出售又新建电站呢？

“因为光伏发电的回款周期较慢，就公司目前的体量来说，大规模自持电站负担巨大，更多是做开发后的对外转让。金昌珈伟的资产就是一座光伏电站，因为没法直接交易电站，就通过出售股权来完成，类似于做房地产开发商，建好了就卖出去获利。”珈伟新能方面向记者解释道，“一般广东地区的项目，我们倾向于自持，因为公司方便治理，在广东以外的项目我们视情况考虑对外转让。”

至于为什么不直接承接其他公司的光伏电站EPC项目，以及如何保证光伏电站的销售稳定性。珈伟新能表示，直接承接EPC项目竞争比较激烈，还存在垫资问题，毛利率非常低。“目前光伏电站开发是非常成熟的市场，只要电站的资产质量、手续不存在问题，对外转让基本不会有太大障碍。我们也会有一些战略合作单位，建设好的电站，我们会优先向其转让。”

将重点开发光伏电站EPC

近几年，珈伟新能过得并不容易。由于此前多起激进并购，公司业绩曾深陷泥潭。从2018年到2021年，珈伟新能的净利润分别为-19.9亿元、-10.75亿元、2992.63万元和-2.1亿元，四年时间累计亏损超32亿元。

危难之际，安徽阜阳国资在2022年初出手相助，通过购买股权和表决权委托获得了珈伟新能控制权。去年6月，公司进行了换届选举，原实控人丁孔贤不再担任董事长，新任董事长为安徽国资推举的郭砚君。这一年里，珈伟新能也取得了近年来最好的成绩，获得净利润超9000万元。

对于公司目前的经营状况，珈伟新能方面分析道，光伏照明是20多年的传统主营业务，这一板块现金流十分稳定，而且海外渠道已经搭建多年，有美国劳氏（Lowe's）、沃尔玛等稳定合作的客户。“中美贸易关税对利润造成了影响，公司想把产品线再丰富一些，提升一下盈利。虽然现在前5大客户集中度接近八成，他们回款能力也都挺强，近几年的海外客户都没有坏账。”

在其他业务方面，出于资金考量，珈伟新能去年主动舍弃了锂电池业务，在4月宣布彻底停产锂电池产品。“光伏电站EPC也会是今后几年的重点，虽然挣的是辛苦钱，好在收入比较快和稳，也是能看到持续增长的行业。安徽国资进来之后，也有利于公司在当地开展光伏电站项目，我们有一定的开发优势。”宋天玺表示。